近来，金蝶和用友的中期财报发布，如果单从两家财报来看可谓冰火两重天，用友依然继续跌势，金蝶自从三年前一次痛彻心扉的改革后，终于守得云开见月明，财报已连续高开。

曾经南金蝶北用友之争在如今看来已经名存实亡，因为两家路线版图与当初相比已截然不同。

下面我们来看一下两家财报数据：

8 月 17 日，金蝶发布了 2016 年上半年财报营收约 9.1 亿元人民币。净利润为 12522.80 万元 同比增长 38.46%。云收入首次突破集团整个收入的 20%。云收入同比增长 138.3%，盈利同比增长 47.2%，经营活动现金净增加 28.0%, 收入同比增长 20.5%。毛利率为 79.3%。

8 月 26 日，用友也发布了 2016 年 1～6 月财报。营业收入 17.39 亿元, 同比增长 14.8%。软件同比增长 10%。云服务实现收入 4082.95 万元，同比增长 200.06%；金融服务实现收入 7175.33 万，同比增长 224.2%。

如果从两家当前的营业收入来看，金蝶和用友的总体盘面尚有一段差距，但是在净利润上来，金蝶显然用友更漂亮。

用户数据与营收增长是共性亮点

进一步看金蝶的业务：

1、云 ERP：98% 客户续费，收入翻倍

2、友商网（精斗云）注册用户同比增长超过 50%，付费客户需费率 75% 以上。

3、金蝶 KIS 同期收入增长 20.7%。

4、云之家注册企业及组织数突破 200 万，用户数突破 200 万。

5、财务共享，EAS 签约蒙牛集团、中国节能等

6、柔性定制，K／3 Cloud 推出智慧工厂解决方案

7、汽车云同比增长 26%

以及中间件、金融大数据等业务都有不同程度增长。

在金蝶的财报中，云服业务比较抢眼。友商网升级为「精斗云」后，注册客户同比增长超过 50%;在线 SaaS 服务收入同比增长超过 60%。

对比用友业务：用友企业软件增长 10%，用友很久没有 2 位数增长，但这一点也足以说明传统软件业务依然有上升空间。在利润方面，亏损额同比增加 1128.3 万元。

企业互联网服务客户数超过 128 万家，较 2015 年末增长 60%。

网贷撮合交易平台服务新增撮合交易金额 31.9 亿元，较 2015 年末增长 105%。

互联网金融服务支付业务交易金额超过 138 亿元，同比增长 345%。

社交协同领域，累计企业用户数较 2015 年末增长 80%。

互联网金融服务，网贷撮合交易平台服务业务累计 62.4 亿元，较 2015 年末增长 76%。

图注：用友财报相关数据

图注：金蝶财报相关数据

高增长背后是高成本投入

对于金蝶而言，近几年，金蝶一直坚定地喊着向云转型；本次财报中云业务也非常突出。但是，不久前金蝶突然出售云业务：

金蝶国际宣布, 将向金蝶的董事局主席徐少春和高级管理层出售三项亏损互联网业务的股权, 总代价为 1.074 亿元人民币, 其后公司将把业务重点放在核心的企业资源规划 ERP 业务之上。出售三项亏损互联网业务的股权, 总代价为 1.074 亿元人民币。

这次云业务的出售所带来的影响将在金蝶后续 1 年发展中逐渐显露出来。

金蝶为什么要出售财报中表现抢眼几块业务呢？

这源于金蝶在股市上的表现，虽然金蝶近两年一直通过转型云端赢得市场，但是并没有赢得股民的信心，从港交所近些年金蝶股价来看，一直处在 1～3 元左右徘徊，这与用友的动辄 20～30 元的股价相比，金蝶显然有点相形见拙，这也进一步拉大了金蝶与用友之间的距离，所以金蝶此次业务分拆无非出于以下几点考量：

1. 从金蝶集团剥离出来的云之家和快递 100 业务，将会以创始团队持股的方式进入到资本市场，因为过去在金蝶集团体制内是行不通的，所以老徐想走资本化的投资之路，这条道路的核心就是让这些新兴业务与资本相结合。

2. 有很多人说用友更像是一家资本化公司，特别是像用友携七兄弟集体上市更加刺激了金蝶，而金蝶在资本化上的道路与用友相比差别很大，所以金蝶希望通过业务分拆重组，真正实现资本市场对金蝶价值的重新评估。

3. 很多人都说分拆后的金蝶会对传统业务放弃，以我认为，毕竟那是金蝶的大本营，谈不上放弃，只能说在大环境不好的情况下保持存在很重要，另外从客户体量和级别来看，金蝶也希望通过分拆让业务和客户群体不重叠。

再来看一下用友，财报显示净亏损同比增加，这也说明用友转型之路仍然任重而道远，其中用友给出持续亏损的两个原因。一是报告期内持续加大对企业互联网服务和互联网金融服务的投入，合计 4.15 亿；二是子公司畅捷通的股权激励成本同比增加 8798 万元等。

财报中提到下半年 用友的主要目标最为重要的有：

1、产品研发 ：软件、企业互联网服务、互联网金融服务之间的产品融合。

2、企业互联网服务生态建设，包括与阿里等战略合作。

3、改进软件业务的利润率水平。

几天前，用友刚刚在贵阳宣布自己进入 3.0 时代，还发布了完整的企业互联网服务产品体系。用友董事长兼 CEO 王文京强调云服务要聚焦四个领域，数字营销、智能制造、共享服务、社交与协同。

不过行业内人士认为，用友的这次发布似乎噱头大于实质。似乎在漂亮的数字背后，用友还未找到属于自己的真正方向。